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微卡、轻客及MPV等车型的新能源物流车已经实现
电动公交车 2014-12-19
微卡、轻客及MPV等车型的新能源物流车已经实现
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  [看好评级]电力设备及新能源行业动态跟踪:蓝天保卫战吹响新能源公交车、物流车新一轮进军号角

  事件:7 月3 日国务院正式公布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,力争经过3年努力大幅减少大气污染物排放,其中明确指出要大力推广使用新能源汽车。

  《行动计划》将加速推进公交车的全面新能源化。计划提出在未来三年加快推进新能源公交车,到2020 年底,直辖市、省会城市、计划单列市建成区公交车将全面更换成新能源汽车。2017 年新能源公交车销量8.9 万台,同比下降10%,主要原因在于2016 年快速扩张透支一部分2017 年的需求,但我们认为未来三年公交车新能源化将加速稳步向前推进。根据《行动计划》及《新能源公交车推广应用考核办法》中提及的各地2018-2020 年新增及更换公交新能源比重进行推算,我们预计未来三年新能源公交车销量将分别为14.3/15.7/18.2 万辆,占当年公交车总销量比重将在90%以上,到2020 年新能源公交车渗透率将在80%以上。由于公交车新能源化的主导力量为政府部门,因此补贴退坡并不会成为阻碍新能源公交车推广的影响因素,因此我们认为未来新能源公交车推广步伐将进一步加快。

  《行动计划》进一步确保新能源物流车市场规模的扩大。计划明确提出在未来三年将加快推进城市建成区新增和更新的轻型物流配送车辆使用新能源或清洁能源汽车,重点区域使用比例达到80%。2017 年我国新能源物流车产量达14 万辆,同比增长150%,主要原因在于当年国家及地方补贴力度大。而2018 年中央补贴标准同比下降33-43%,使得市场对新能源物流车发展抱有怀疑态度。但我们认为未来新能源物流车仍将实现强劲发展,首先据测算,在2018 年中央补贴条件下,即使没有地方补贴,微卡、轻客及MPV等车型的新能源物流车已经实现全生命周期成本低于燃油车的目标,其经济性已经得到凸显;其次,我们认为在《行动计划》等政策指引下,非补贴性政策将逐步落地推动新能源物流车市场发展,例如在2017 年部分城市已经出台的路权制度等,这些政策将加速引导各大电商及物流车公司等城市物流主要参与者更换新能源物流车。我们估算到2020 年全国城市物流车年销量将接近300 万辆,其中新能源物流车占比有望在10%以上,超过30 万辆。

  《行动计划》着重强调充电桩等基础设施建设,为新能源物流车及公交车推广打下坚实基础。计划强调在物流园、工业园、商业中心等物流集散地要加快建设集中式和快速充电桩,为承担物流配送的新能源车辆在城市通行提供便利。以前新能源商用车尤其是物流车推广的一大障碍在于充电桩等外部设施无法跟进,此次国务院将充电桩建设规划落实到具体地点、具体负责单位,可见国家对这一问题的重视程度,我们认为充电桩等基础设施问题的突破将加快新能源物流车及公交车的推广进程。

  随未来新能源客车和物流车较快发展,建议关注在该领域有较深布局的电机电控公司汇川技术(300124,买入)。公司深度绑定宇通客车及优质物流车客户,预计伴随下游客户市占率提升,该业务收入将保持快速增长势头。

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